O mercado atual de capitais de risco atravessa uma fase de alta complexidade, e captar uma rodada Série A nunca foi tão difícil quanto nos dias de hoje. Durante o TechCrunch Disrupt deste ano, três importantes investidores se reuniram para orientar fundadores sobre os caminhos para obter financiamento, além deemitirem alertas sobre os rumos do ecossistema nos próximos anos.
Shailendra Singh, diretor administrativo da Peak XV, abriu a discussão com um panorama nada animador. Segundo ele, o mercado de sementes e capital de risco nunca esteve tão disfuncional. "O ônus de convencer qualquer fundo de primeira linha de que sua empresa está entre as poucas especiais capazes de se destacar é enorm", afirmou Singh, destacando ainda a enorme dispersão nos termos, valores e condições oferecidos nas captações. Esse cenário ficou evidente quando Jahanvi Sardana, sócia da Index Ventures, revelou um fenômeno crescente no mercado: rodadas sendo fechadas com até três faixas de preço simultâneas, algo que os investidores apelidaram de "tranchopalooza".
Além das dificuldades imediatas, Singh alertou para uma possível correção no mercado já em 2027. O motivo? Os volumosos investimentos fluindo para o setor de inteligência artificial, aliados à inúmer quantidade de métricas de receita sendo infladas para justificar avaliações astronômicas. "Não pode ser que todas as empresas tenham sucesso. Nunca vi o mundo de venture capital tão otimista em duas décadas, e normalmente isso é um sinal", completou.
Os investidores também detalharam o que buscam em uma apresentação para Série A. Singh enfatizou a importância de uma história convincente sobre por que o fundador tem chances reais de construir uma grande empresa, além da capacidade de atrair talentos de alta qualidade. Jenelle Teng Wade, sócia da Bessemer, observou que o capital está sendo direcionado para áreas como defesa, robótica e infraestrutura de inteligência artificial. Ela também destacou que empresas de modelos fundamentais estão migrando para integração vertical, mas ainda há espaço para novos jogadores, como provedores de computação em nuvem especializados em IA.
Teng Wade compartilhou como sua firma avaliou a Anthropic em seus primeiros dias, quando a empresa tinha margens negativas e gastava pesadamente com processamento computacional. Um sócio da equipe acreditava que a inteligência artificial seria "maior que tudo que já esperamos em termos de prêmio de preço nos modelos de fronteira", tornando-se um substituto para outros tipos de software. A lógica era de que, mesmo com margens deficitárias, o mercado seria imenso o bastante para compensar se a empresa se tornasse uma das três principais participantes. A Anthropic agora estaria preparando uma abertura de capital com avaliação em torno de 2 trilhões de dólares.
Singh também alertou sobre práticas que devem ser evitadas durante as apresentações. "Se um fundador ever mostrar um gráfico de receita cumulativa ou ARR cumulativo, isso é uma bandeira vermelha enorme. Significa que seus dados de série temporal não são bons porque dados cumulativos são uma grande mentira", explicou. Por fim, cada investidor deixou um conselho para os fundadores: Singh lembrou que construir uma empresa é uma das tarefas mais difíceis que existem e que é preciso lidar com isso sem pressa, sempre mantendo o padrão muito alto para o problema que buscam resolver. Sardana alertou para o perigo de deixar a estratégia de captação ditar o que será construído. Já Teng Wade mudou seu conselho habitual e agora orienta fundadores a serem audaciosos em seus pedidos iniciais e só então ajustar a estratégia conforme a resposta do mercado.
Fonte: TechCrunch
