A Hyperliquid entrou de vez no radar de Wall Street em maio. Depois de uma sequência de novas máximas, expansão para ativos tradicionais e aumento do interesse institucional, a plataforma descentralizada de derivativos foi citada por Jeffrey Sprecher, fundador e CEO da Intercontinental Exchange (ICE), dona da Bolsa de Nova York, como um fenômeno grande demais para ser ignorado. O comentário ajudou a coroar um mês decisivo para a plataforma, que acumulou alta de cerca de 68% e operou praticamente em sua máxima histórica.
A comparação que chamou atenção de Wall Street
"Essa Hyperliquid de que estamos falando, se você ainda não ouviu falar, é maior que a Nasdaq", disse Sprecher durante conferência da Bernstein nesta semana. A comparação não se sustenta pelo valor de mercado — o token HYPE vale cerca de US$ 15 bilhões, contra aproximadamente US$ 50 bilhões da Nasdaq —, mas reflete a força que a plataforma ganhou no mercado de futuros perpétuos descentralizados. O executivo afirmou que a ICE começou a prestar atenção na Hyperliquid em parte porque a plataforma estava negociando derivativos de petróleo durante fins de semana, quando os mercados tradicionais de energia da ICE estavam fechados.
Valorização histórica e demanda institucional
O token HYPE opera praticamente em sua máxima histórica, de US$ 67,17, em meio a uma combinação de fatores que incluem crescimento dos volumes, avanço sobre ativos do mundo real, entrada de investidores em ETFs ligados ao token, parceria com Coinbase e Circle, contratos pré-IPO e até exposição sintética ao Ibovespa. O mês também foi marcado por sinais claros de demanda institucional. ETFs à vista de HYPE lançados por 21Shares e Bitwise tiveram fortes entradas logo nos primeiros pregões, somando entradas relevantes inclusive em uma semana em que ETFs de Bitcoin registraram saídas bilionárias.
De plataforma de criptoativos para 'exchange de tudo'
A Hyperliquid concentra mais de 70% do mercado descentralizado de futuros perpétuos, com bilhões de dólares em volume diário. A plataforma ganhou notoriedade inicialmente por oferecer perps de criptoativos, mas passou a ser vista em maio como algo maior: uma infraestrutura capaz de competir com bolsas tradicionais em produtos que vão de petróleo a ações tokenizadas. Boa parte da euforia do mês veio da expansão dos mercados HIP-3, estrutura que permite que terceiros criem contratos perpétuos na Hyperliquid. Esses mercados abriram espaço para produtos ligados a ações, commodities, câmbio, empresas pré-IPO e ativos tradicionais.
Contratos pré-IPO e o Ibovespa sintético
Um dos destaques foi o avanço dos contratos de empresas privadas de tecnologia antes de seus IPOs, como SpaceX, Anthropic e OpenAI. A tese é que a Hyperliquid permite a investidores de varejo acessar, de forma sintética, exposições que antes ficavam restritas a fundos, investidores institucionais ou mercados secundários privados. A Hyperliquid foi uma das grandes beneficiadas pelo aquecimento dos mercados pré-IPO, especialmente diante da expectativa por futuras listagens de gigantes de tecnologia. O ecossistema HIP-3 processou mais de US$ 120 bilhões em volume desde seu lançamento. Outro passo simbólico foi o lançamento do contrato perpétuo sintético de Ibovespa, o "IBOV-USDC", que permite negociar exposição ao principal índice da B3 com liquidação em USDC e alavancagem de até 20 vezes.
A mudança de percepção em Wall Street
"Há muita atividade que acontece, muitas decisões e coisas ocorrem no fim de semana. Então isso tem atraído muito interesse", disse Sprecher. O tipo de negociação aos fins de semana ganhou relevância durante o aumento das tensões no Oriente Médio, quando investidores buscaram exposição fora do horário convencional das bolsas. A fala reforça uma mudança de percepção em torno da Hyperliquid. A plataforma deixou de ser vista apenas como uma exchange descentralizada de criptoativos e passou a ser observada por operadores tradicionais como uma possível ameaça ou inspiração para o futuro dos mercados globais. A FalconX também apontou que a Hyperliquid está se tornando concorrente de bolsas tradicionais e mercados de previsão, avançando sobre ações tokenizadas, commodities, moedas, contratos pré-IPO e mercados de eventos, aproximando-se de áreas ocupadas por empresas como CME, Kalshi e Polymarket.
Perspectiva futura
Esse avanço explica por que a comparação feita por Sprecher chamou tanta atenção. A Hyperliquid ainda é muito menor que a Nasdaq em métricas tradicionais de valor, regulação e presença institucional. Mas, em certos nichos de negociação contínua e derivativos on-chain, já se tornou grande o suficiente para incomodar gigantes. A plataforma agora disputa território com instituições seculares de Wall Street, e o mês de maio demonstrou que a trajetória de crescimento pode continuar desafiando as expectativas do mercado tradicional.
